不完全契约与不完全市场

不完全契约与不完全市场

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授课讲师:杨宝明

讲师资历

培训时长 57
授课对象
授课方式 内训

课程目标

课程大纲

因重复性风险(如工作场所伤害和气候风险等)带来的可能损失常常由短期的现金流量来保险。分散风险是保险市场的主要目标,它把意外风险集中起来,从而降低个别企业或家庭的损失。一家消费电子装配工厂随机发生的伤害很少与另一家厂商的运货卡车事故或另一家纺织厂面临的严重气候干扰同时发生。结果,适度的保险金就能很容易地满足预期要求。从这个意义上讲,不确定性和不完全信息就是可由保险契约的例行性方法处理的例行性经营问题。  不过在某些经营环境中,如石油管道、核电站或建在地震断层上的摩天大楼等,契约双方会发现根本得不到保险,也就是说,没有哪家可靠的公司会希望签订一项保险合同:现在接受-笔保险费,补偿以后某时因高度不确定和非常可能的灾难所造成的损失。人们应该赋予灾难事件多大的可能性?对此不完全的信息会要求确定费用极高的保险费。因此,某些保险市场也是不完全的。  另外,有关何种可能结果出现的不完全信息会阻止受影响的各方签订一系列的契约,在某种和全部可能条件下共同分摊收益和亏损。我们分析全面可能要求契约:你在做器官移植手术之前,将需要和你的外科医生签订这种契约。另一种情况也要考虑这种契约:两家制药公司在-方向另一方授予一种怀孕药品的生产权之前需要签订这种契约,此项契约涉及到几代人累积的健康风险,所以要得到签订这个全面可能要求契约所需要的全部准确的信息费用肯定是非常高的。结果,想协商签订全面可能要求契约的器官移植病人和企业伙伴为数不多。信息成本极其高昂的事实大多会形成一种重要的观点:契约的设计常常是不完全的。  不完全契约的直接结果之一就是在签约之后,签约的某方可能会进行一些事后机会主义行为,这些行为并未被其不完全契约中包含的少数严格规定所具体禁止。接受手术的病人可能在刀口完全愈合之前去细菌丛生的沼泽地钓鱼,接受在职培训(On-the-jobTraining,OJT)的员工可能把新学到的技能带到其他地方;经理人员可能按照一项劳动合同的特许,以其员工没有预料到的方式对资产进行重新调整;篮球运动员也会力图在世界系列大赛之前续约时进行要挟。在了解上述情况下,外科医生必须防备更多的偶然伤害诉讼,公司提供更少的OJT,工人同意要求更少的工资,业主会培养更多的拿固定收入的球员。因此,契约的不完全性导致了低效率的行为,这些行为是高费用和不完全信息的必然结果。公司为了减少这种低效率情况,采取治理机制来帮助解决事后契约纠纷。公司治理机制的例子包括独立董事的监督,对提升竞争进行排序和强制仲裁协议等。本章最后一节将研究治理机制的补充作用和对经理人员按绩效支付报酬的刺激制度。